Schaetzung von Eigenkapitalkosten fuer die Unternehmensbewertung

Schaetzung von Eigenkapitalkosten fuer die Unternehmensbewertung

by Raimo Reese

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Overview

Schaetzung von Eigenkapitalkosten fuer die Unternehmensbewertung by Raimo Reese

Die Bestimmung der Eigenkapitalkosten ist zentral für die Unternehmensbewertung, da sich bereits kleine Änderungen des Eigenkapitalkostensatzes erheblich auf das Bewertungsergebnis auswirken. Das Kernproblem besteht darin, dass die Eigenkapitalkosten als theoretisches Konstrukt nicht beobachtbar sind und daher geschätzt werden müssen. Wesentliche Komponenten der modular aufgebauten Eigenkapitalkosten sind der risikolose Zins und die Marktrisikoprämie. Der Autor diskutiert, wie der risikolose Zins aus der Zinsstrukturkurve abgeleitet werden kann und verdeutlicht hiermit verbundene Problembereiche. Mit Blick auf die Marktrisikoprämie werden zwei alternative Ansätze zu deren Bestimmung dargestellt und auf ihre Vorteilhaftigkeit geprüft. Zum einen widmet sich die Arbeit der vergangenheitsorientierten Schätzung der Marktrisikoprämie aus realisierten Kapitalmarktdaten. Hierbei wird insbesondere auf die Problematik der Mittelwertbildung eingegangen. Zum anderen ist die Schätzung sogenannter impliziter Eigenkapitalkosten ein Schwerpunkt der Arbeit. Diese ergeben sich mit Hilfe eines Bewertungsmodells zukunftsorientiert aus Aktienkursen und prognostizierten Zahlungsgrößen von Finanzanalysten. Der Autor analysiert verschiedene Bewertungsmodelle und präsentiert empirische Ergebnisse zur Höhe der Eigenkapitalkosten vor und nach persönlichen Steuern für den deutschen Kapitalmarkt.

Product Details

ISBN-13: 9783631565384
Publisher: Lang, Peter Publishing, Incorporated
Publication date: 10/03/2007
Series: Betriebswirtschaftliche Studien Series: Rechnungs- und Finanzwesen, Organisation und Institution , #80
Pages: 162
Product dimensions: 5.83(w) x 8.27(h) x (d)

About the Author

Der Autor: Raimo Reese, geboren 1978 in Bad Neustadt a.d. Saale, studierte Betriebswirtschaftslehre mit den Schwerpunkten Finanzierung und Banken sowie betriebliche Steuerlehre an der European Business School (ebs) in Oestrich-Winkel. Der Autor war Wissenschaftlicher Mitarbeiter am Seminar für Rechnungswesen und Prüfung der Ludwig-Maximilians-Universität München. Das postgraduale Studium zum Master of Business Research schloss er 2005 ab. Die Promotion erfolgte 2007.

Table of Contents

Aus dem Inhalt: Risikoloser Zins – Historische Marktrisikoprämie – Schätzung impliziter Eigenkapitalkosten.

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