Gli Exchange Traded Funds (ETF), rappresentano probabilmente uno degli strumenti finanziari più innovativi che siano apparsi sul mercato nel corso degli ultimi quindici anni.
Scopo del testo, è quello di offrire una visione completa di questo strumento, analizzando quelle che sono le sue origini, le sue caratteristiche e modalità d'impiego ed il suo arrivo nel mercato italiano.
Nel primo capitolo, vengono presentati quelli che sono i fondamenti teorici della gestione passiva, tipologia d'investimento alla base delgli ETF.
Il secondo ed il terzo capitolo, illustrano la storia degli Exchange Traded Funds e ne descrivono le principali caratteristiche. Nel capitolo secondo infatti, viene dapprima fornita una iniziale descrizione dello strumento, per poi procedere in seguito con la descrizione delle sue origini ed evoluzioni; il terzo capitolo invece, si apre con una descrizione delle tipologie di strutture che si possono trovare alla base di un ETF: Unit Investment Trust, Management Investment Company, Grantor Trust.
La parte centrale del lavoro, è invece dedicata alle diverse tipologie di Exhange Traded Funds presenti sul mercato ed alle modalità con cui è possibile investire tramite queste tipologie di strumenti.
Il quarto capitolo, illustra infatti le principale tipologie di Exchange Traded Funds: ETF azionari ed obbligazionari, Exchange Traded Commodities (ETC), ETF strutturati ed ETF attivi.
Il quinto capitolo, passa invece in rassegna le differenti strategie d'investimento che è possibile adottare con questi strumenti: investimenti volti al medio/lungo termine, investimenti a rotazione settoriale o geografica, strategie core-satellite, piani di accumulo, investimenti a capitale garantito, a coperture del capitale o di trading giornaliero.
Il sesto capitolo infine, illustra il processo di asset allocation e di costruzione di portafogli ottimali grazie all'utilizzo di ETF.
Il penultimo capitolo è dedicato all'introduzione in Italia di questi ultimi. Nella prima parte si illustra il loro arrivo e sviluppo in Italia, descrivendo le strutture di mercato che sono state nel tempo predisposte alla loro negoziazione, il Mercato Telematico dei Fondi e l'ETFPlus. Seguono poi una breve fotografia degli ETF attualmente presenti sul mercato italiano ed un'analisi del regime di tassazione a cui sono sottoposti nel nostro paese. A tele proposito, si effettuerà una distinzione del livello fiscale in base ai differenti regimi di risparmio ed alla armonizzazione o meno di questi strumenti.
Chiude il lavoro uno studio sull'efficacia di alcuni ETF presenti nel mercato italiano.
Il capitolo otto infatti, illustra inizialmente quello che è l'indicatore principale per analizzare l'efficienza di un ETF, il tracking error. Grazie a questo, è possibile eseguire un raffronto tra la performance ottenuta dall'ETF e quella del benchamark preso come rifermento. Seguono una descrizione dei fattori che incidono maggiormente su questo rapporto ed i vantaggi degli ETF nel limitarne i valori. Nella seconda parte di questo capitolo, verranno effettuate analisi di performance e di tracking error di alcuni ETF in rapporto al loro indice di riferimento.
In primo luogo, verrà effettuato un confronto tra la performance ottenuta dal Lyxor ETF S&P/MIB emesso da Lyxor Asset Management, e quelle ottenute dal suo benchmark di riferimento, l'indice italiano S&P/MIB.
Successivamente, verrà analizzato anche l'ETF Db-X-Trackers S&P/MibIndex, anch'esso replicante l'indice italiano. Oltre ad uno studio della sua performance nei confronti del benchamark, si procederà ad un suo diretto confronto con l'ETF proposto da Lyxor.
